CoinShares 近日发布第三季挖矿报告指出，比特币挖矿业在第四次减半後正面临困境，挖矿成本已攀升至创纪录水平，直接投资比特币比挖矿更好，若仅计算现金支出，每枚比特币生产成本约 49,500 美元，若包含折旧、股票补偿等额外支出，平均生产成本达 96,100 美元。
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CoinShares 近日发布第三季挖矿报告指出，比特币挖矿产业今年面临重大挑战，收入和哈希价格都在下滑，挖矿成本已攀升至创纪录水平，若仅计算现金支出，每枚比特币生产成本约为 49,500 美元，若包含折旧和股票补偿等额外支出，平均成本高达 96,100 美元。
哈希价格：每天每 1 TH/s 的算力单位可产生的预期收入，是 BTC/USD、挖矿难度和矿工收入（区块奖励+ 费用）的函数，现成为衡量矿工盈利能力的关键指标。
报告提到，这种高成本环境与挖矿难度增加、基础设施扩张有关，导致支出大幅上升，尽管如此，矿商仍在继续建设新的基础设施，并承诺进一步扩张，期待未来比特币价格将上涨。
挖矿成本创新高
比特币挖矿奖励每四年减半一次，4 月比特币迎来第四次减半，矿工可获得的区块奖励从 6.25 枚 BTC 减少到 3.125 枚 BTC，显着增加了矿企挖比特币的现金成本，CoinShares 表示：
根据第二季的现金成本数据，我们估计所有上市矿企生产一枚比特币的平均成本为 49,500 美元，而第一季为 47,200 美元，这意味着以当前价格计算，对於大多数矿商来说，仍是有利可图，但这仅包括现金成本。
各大矿企比特币挖矿成本。图源：Coinshare
针对矿企面临的挑战，CoinShares 指出，其中一个重大阻碍是获得融资的渠道有限，这种阻碍因利率上升、最近加密货币市场动荡後信贷可用性减少而加剧，许多矿企已透过发行股权来为营运筹资，但此举让股东股权严重稀释，使投资者感到沮丧。
该报告发现，比特币和矿企股票价格走势之间有关联，但比特币虽因美国比特币现货 ETF 的发展而币价走扬，矿企股票却并未完全受益：
最近，上市矿企股价更紧密地追踪比特币的价格，然而，矿企错过了今年早些时候的重大收益，因为矿企没有从推动比特币价格上涨的美国现货比特币 ETF 推出中受益。
直接投资比特币比挖矿更好
展望未来，Coinshares 预计，比特币算力将持续增长，从目前的 684 EH/s 上升至年底的 765 EH/s，该报告采用独特模型，推测矿工可能最终在 2050 年达到能源饱和点，如果发生这种情况，届时碳排放将减少 63%，矿工会转向将燃烧塔废气（Flare Gas）转化为可用能源。
Coinshares 认为，在目前的市场条件下，直接投资比特币可能会比挖矿产生更高回报，该报告建议矿工实现收入来源多元化，例如投资 AI 技术，因为挖矿收入不太可能达到获利目标，其结论是，挖矿业想要保持竞争力，效率和成本管理至关重要。
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