优先股 是寻求稳定收益的投资者会关注的特殊资产。优先股结合了股权与债务特性，不仅提供稳定的股息收入，还享有高於普通股更高的清算优先权。适合希望平衡风险和回报的投资者。本文会分享优先股是什麽？优缺点、投资优势、如何分析和选择？三种投资方法、5只必知的优先股ETF。
目录
什麽是优先股？
优先股（Preferred Stock）是一种介於股票与债券之间的金融工具。与普通股不同，优先股股东通常没有投票权，但他们享有：
- 固定股息：优先股通常支付固定的股息率，让投资者享受稳定的现金流。
- 优先权：若公司清算或分配资产，优先股股东的权益顺位高於普通股股东。
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投资优先股的优势
- 稳定的被动收入
优先股的固定股息适合寻求稳定现金流的投资者，特别是退休人士或偏好低风险收益的人。 - 收益率较高
优先股的股息收益率通常高於普通股和定存，对於资金保守但又追求高回报的投资者，是良好的选择。 - 较低的波动性
优先股价格的波动通常小於普通股，提供更稳健的投资选项。
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优先股 适合谁？
- 偏好稳定股息收益的退休人士。
- 寻求低波动资产的保守型投资者。
- 想要多元化投资组合、平衡风险和收益的投资人。
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如何投资优先股？
投资方法1：直接购买优先股(较耗时)
- 在一般的股票交易所，我们可以购买上市公司的优先股。
- 例：美国市场上的大型企业如摩根大通（JPM）或美国银行（BAC）经常发行优先股。
- 这种方法要求投资者花时间精力去逐一分析优先股资讯，可能不适合一般投资者（建议无时间的投资者考虑优先股ETF，即投资方法2）。
去哪里寻找最新的优先股？
有很多网上平台都提供优先股资料，其中一个最实用最全面的网站工具是：
Preferred Stock Channel – 专业的优先股数据平台
提供优先股最新资讯，包括每只优先股及优先股ETF的收益率、累积性条款、到期日、股息支付时间表、以及筛选工具等详细数据。而且这个网站是免费的，你只需要用email免费注册一个帐号，没有任何强制的付款功能。
操作教学：
- 点击官网连结 preferredstockchannel.com
- 该网页只有英文介面，如果需要，你可以点击右上角「Chrome浏览器的谷歌翻译为中文」（如图中红色框框）
- 你可以查看优先股或优先股ETF的详细信息，例如「标普500优先股」「按行业划分的优先股」「优先股筛选器」等，根据你的需求去找出适合的优先股
- 点击优先股可以进入详细资讯，下文以 摩根大通（JPM）发行的优先股为例子
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如何分析和选择优先股？
以下是 摩根大通（JPM）发行的 4.20%股息率的优先股（股票代号「JPM.PRM」）的详细资料。以此为例子，逐步教你如何分析和选择优先股：
步骤1：行业分析
- 选择具有稳健现金流和行业领导地位的公司，降低违约风险。
- 例如摩根大通（JPM）属於有稳定现金流的龙头银行股，其发行的优先股风险较低。
步骤2：查看信用评级
- 查询优先股发行公司的信用评级（如Moody’s、S&P或Fitch评级），选择信用评级较高的公司发行的优先股，如评级为BBB-以上（投资级别），能进一步降低违约风险。
- 在上市公司官网可以查看他们的信用评级，例如摩根大通（JPM）优先股的Moody’s评级为BAA2，属於违约风险较低的优先股。
步骤3：了解14个优先股资讯（尤其是第4、5、11点）
- 优先股名称：显示发行公司、票面股息率、股票代号。如「摩根大通公司 | 4.20% Dep 股份非累积优先股系列 MM (JPM.PRM)」
- 可兑换/可赎回（Redeemable）：指公司有权在特定条件下赎回优先股。
- 可赎回日期*（Call Date）：公司可以根据协议，在Call Date後选择赎回优先股，通常以票面价值（Par Value）或其他约定价格支付给投资者【某些优先股的赎回价格会以高於面值，即可享溢价（Premium）】
- 到期日（Maturity Date）：优先股的最终到期日，投资者将在这一天收到本金偿还或结算价值。但是，大多数优先股是永久性（Perpetual），即没有固定的到期日，即投资者只能在股市卖出以退出，可能面临流动性风险（即卖不出去或需要降价卖出）【高质的优先股流动性也会较好，所以要首选高评级优先股或有到期日的优先股】
- 累积（Cumulative）：股息是否累积，即公司若未能按时支付优先股的股息，该未支付的股息会否累积，并在未来支付时一并补发给股东【首选股息能累积的优先股，避免因公司财务问题而无法收到股息】
- 清算优先权（Liquidation Preference）：当公司进行清算、破产或出售时，该优先股持有者可分配多少钱。如优先股「JPM.PRM」的清算优先权$25.00，即每股到时可优先分配$25.00【注意：优先股虽然有优先分配资产的权利，但清算时仍次於债券持有人，可能无法完全收回投资金额，故首选有稳健现金流和行业领导地位的公司，其破产风险较低】
- 近期市场价格（Recent Market Price）：当前市场购买或卖出价。
- 清算优先权折扣（Discount to Liquidation Preference）市场价比清算价便宜多少。如优先股「JPM.PRM」近期市场价格是$19.51，即折让了$-5.49 (-21.96%)。
- 年化股利（Annualized Dividend）：每股的年派息。
- 最近除息日（Recent Ex-Date）：若想获得本次股息，需在除息日前（含当日）购买该股票。
- 当前息率^（Current Yield）：以市场价（如$19.51）买入後所获得的真实股息率【这直接决定了你的现金流收益】
- 原优惠券息率（Original Coupon）：以初始价格（如$25.00）买入时获得的票面股息率。
- 派息频率#（Pay Period）：如优先股「JPM.PRM」是每季派息一次（Quarterly）。
- 派息日期**（Pay Dates）：如优先股「JPM.PRM」是3月1日、6月1日、9月1日、12月1日。
*谷歌错译为「通话日期」^错译为「当前产量」
#错译为「付款期限」**错译为「发薪日期」
如果有时间，建议点击「完整招股说明书」更详细地了解这只优先股，例如赎回时有无溢价。
看了上述分析和选择优先股的内容，你是否觉得很麻烦、很繁复？若你不想选择个股，则可以选择投资优先股ETF，更适合一般投资者！
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投资方法2：购买优先股ETF(推荐)
- 优先股ETF拥有一篮子的优先股个股，能有效分散风险并提供稳定收益，适合没有时间研究个别优先股的投资者或初学者。常见的优先股ETF包括：
5只必知的优先股ETF
1. iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) – iShares优先股与收益证券ETF
- 特色：这是最受欢迎的优先股ETF之一，投资超过450只美国金融机构的优先股。规模达152亿美元，股息率为6.11%，费用率低至0.46%。
- 近5年股价：-11%
- 适合原因：涵盖范围广，提供稳定的分散投资，是许多追求收益的投资者首选。
- 官网连结：ishares.com
2. Invesco Preferred ETF (PGX) – Invesco优先股ETF
- 特色：专注於高信用评级的优先股，有助於降低波动性，追踪ICE BofAML固定收益优先证券指数。规模为44亿美元，股息率为5.84%，费用率为0.51%。
- 近5年股价：-19%
- 适合原因：提供稳定的收入来源，适合希望降低风险的投资者。
- 官网连结：invesco.com
3. VanEck Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) – VanEck金融股除外优先股ETF
- 特色：专注於非金融类别的优先股，投资於公用事业、房地产和电信等行业，减少对金融股的依赖。规模为19亿美元，股息率为6.89%，费用率仅为0.41%。
- 近5年股价：-10%
- 适合原因：适合希望减少对金融股暴露的投资者。
- 官网连结：vaneck.com
4. Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) – Virtus InfraCap美国优先股主动型ETF
- 特色：积极管理的ETF，专注於美国公司发行的优先股，规模为9.9亿美元，提供高达8.86%的股息率，并结合增长潜力和价值特徵的股票，费用率为2.52%。
- 近5年股价：-14%
- 适合原因：适合愿意承担更高风险以追求高收益的投资者。
- 官网连结：virtus.com
5. Global X SuperIncome Preferred ETF (SPFF) – Global X SuperIncome优先股ETF
- 特色：投资於美国和加拿大收益率最高的50只优先股，规模为1.5亿美元，股息率为5.74%，管理费率为0.48%。
- 近5年股价：-16%
- 适合原因：适合追求高收益的投资者，但需注意可能的质量折衷。
- 官网连结：globalxetfs.com
这些ETF均是每月派息，而且各有特色，可根据个人投资目标和风险承受能力选择合适的产品。
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投资方法3：购买可转换优先股(不推荐)
可转换优先股（Convertible Preferred Stock）可以在特定条件下转为普通股，适合有意追求资本增值的投资者。但该优先股持有人需要等待合适的转换条件才能换为普通股，而且可能因流动性较低而无法套现，故不推荐该类型的优先股。类似可转换债券（Convertible Bond）：按此一文看懂可转换债券｜结合债券和股票的特点：固定收益+潜在增值
优先股及ETF券商优惠整合
- 优先股、优先股ETF 和普通美股、港股、ETF 一样，都可以在股票证券商买卖
- 股票证券户口包括：富途证券/富途牛牛 Futu｜微牛证券 Webull｜老虎证券 Tiger Brokers等
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优先股投资风险提要
- 利率风险
当利率上升时，优先股的价格可能会下跌，因为市场上的新债券或优先股可能提供更高的收益率。 - 流动性风险
优先股的交易量通常低於普通股，因此在市场波动时，可能较难快速买入或卖出。 - 资本增值有限
优先股主要以股息为回报，价格增值空间较小，不适合追求高成长的投资者。
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GOFIRE总结：优先股的优势与机会
- 优先股能为投资者带来稳定的收入，同时降低投资波动性。
- 定期检查股息支付状况：确认公司是否按时支付股息，并评估是否符合你的现金流需求。
- 关注利率变化：优先股的价格对利率敏感。当利率上升时，优先股价格可能下跌。必要时，考虑重新配置资产。
- 分散投资：不要将所有资金投入单一优先股，分散投资能降低风险。优先股ETF会比较适合优先股新手投资者。
- 然而，投资者需了解其限制及风险，并根据自身需求进行配置。例如优先股ETF的股价表现不佳，近5年的股价下跌10-20%，可能会令投资者出现「赚息蚀价」的情况。故此，投资者也可以关注那些「既赚息又赚价」的收息股或收息股ETF：
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优先股 常见问题
优先股是什麽？有什麽优点？
优先股（Preferred Stock）是一种介於股票与债券之间的金融工具，拥有高股息，但不享有普通股持有者的投票权。
优先股的优势：稳定的被动收入；股息收益率较高；价格波动性较低。
如何投资优先股？
1. 直接购买优先股(较耗时)
2. 购买优先股ETF(推荐)
3. 购买可转换优先股(不推荐)
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投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。数据截至2024年11月29日。
